Por Claudio Zlotnik

Primero fue el caso de la petrolera Vista Energy, a quien los inversores internacionales le pidieron un rendimiento más elevado al previsto para poder colocar un título de deuda por u$s500 millones en Wall Street.

Antes del fin de semana, el Banco Macro informó a la Comisión Nacional de Valores que postergaba para fin de mes la emisión de una Obligación Negociable -también por u$s500 millones- a la espera de poder convencer a más financistas y así lograr un abaratamiento en el costo que le reclamaban.

El escenario, en principio, se encuentra más pedregoso que hasta hace algunas semanas. Por entonces, las propuestas acercadas por bancos internacionales fluían.

El Gobierno, en ese contexto, estaba de parabienes: aquellas emisiones de deuda en dólares servían para abultar las reservas del Banco Central.

¿Qué pasa ahora? ¿Se modificó el escenario global? ¿O existen más resistencias al plan económico argentino?

"Un poco y un poco; todavía estamos viendo qué está sucediendo", dice el analista de un banco referente de Wall Street a iProfesional.

El interrogante en los inversores internacionales

Un último reporte de la consultora PPI (Portfolio Personal Inversiones) deja entrever una incipiente preocupación de algunos inversores internacionales.

"El interrogante que comienza a rondar es si la ventana de oportunidad para las emisiones argentinas comenzó a cerrarse, y qué alternativas tendrán las demás para continuar financiándose en el exterior en el corto plazo en caso de necesitarlo", escribieron los analistas de PPI.

"Podríamos pensar en una saturación del riesgo argentino por parte de los inversores internacionales", aportó el economista jefe de Eco Go, Sebastián Menescaldi, ante la consulta de iProfesional.

Desde PPI, y en relación a la colocación de deuda dolarizada de Vista Energy, ensayaron un argumento: "Una posibilidad es que no haya despertado el interés suficiente entre los inversores, lo que no se condice con las recientes emisiones de bonos corporativos AAA en el mercado internacional de empresas argentinas".

"Otra alternativa, es que no haya estado de acuerdo con el precio. En tal caso, podría postergar la fecha para ampliar el universo de inversores que ofrezcan una tasa más conveniente", concluyeron los analistas de PPI.

Problemas para Luis Caputo: malas señales desde Wall Street

El tropiezo para las compañías locales en Wall Street podría transformarse en un llamado de atención para la estrategia de Luis Caputo.

El Gobierno necesita del ingreso de divisas para alargar el veranito financiero y cambiario. Por otra parte, algunas de estas colocaciones de deuda están planeadas para fomentar las inversiones en sectores clave para la economía argentina. De esas inversiones depende la expansión y el dinamismo para los próximos años.

Nada que no se pueda solucionar, por ahora. La cuestión, en todo caso, son las urgencias.

El mensaje de Wall Street al Gobierno va por un hecho en concreto: la falta de reservas en el Banco Central, que a su vez detuvo la baja en el "riesgo país", que el viernes último cerró en los 666 puntos.

Javier Milei y Caputo mantienen a rajatabla su postura de no comprar ni un solo dólar de la cosecha gruesa, que está llegando a su fin. A cambio, lograron que el dólar siga planchado en los $1.200, al menos hasta las elecciones. Después se verá.

Según Menescaldi, este plan "no es sustentable" y requerirá de una "corrección" en el tipo de cambio para después de las elecciones. Es lo que percibe el mercado, en un amplio consenso.

Las advertencias de Domingo Cavallo y Ricardo Arriazu

Los economistas Domingo Cavallo y Ricardo Arriazu también mantienen su postura. Ellos, de alguna manera, lideraron la opinión de que Caputo debería cambiar de estrategia, antes de que sea tarde.

Lo hicieron durante un encuentro organizado por Facimex. Cavallo dijo directamente que "es muy importante que el Gobierno logre acumular reservas propias, no tanto por el endeudamiento, sino por superávit de la balanza de pagos, que lo habilite a comprar divisas. A mí me gusta la idea de estabilizar el tipo de cambio, pero hay que hacerlo comprando reservas".

"Querer llevar el tipo de cambio abajo para destruir la inflación tiene enormes problemas. Yo ya estaría comprando reservas", sumó el tucumano Arriazu.

Al revés de la recomendación de Cavallo y Arriazu, el ministro de Economía insiste. La idea del Gobierno se mantiene en que no habrá compras del BCRA en el mercado cambiario. Al menos por ahora. A pesar de que la liquidación del agro podría alcanzar los u$s4.000 millones durante este mes de junio.