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JAVIER SLUCKI

A una semana del vencimiento de la meta de reservas, que a todas luces será incumplida, el Gobierno debió admitir tácitamente que se pospone para julio la primera revisión del acuerdo con el FMI, lo que implica que, a su vez, deberá esperar para la llegada del desembolso pautado de 2.000 de dólares.

El calendario acordado con el FMI implicó un primer desembolso del FMI por 12.000 millones de dólares, que se produjo el 15 de abril pasado y al que se le debía sumar un segundo desembolso a mediados de junio, por unos 2.000 millones de dólares.

Sin embargo, la fecha de corte para el cumplimiento de las metas es el 13 de junio, en solo 8 días. Para ese momento, el Banco Central debe acumular 4.500 millones de dólares en reservas netas respecto a las que tenía al momento de la firma del acuerdo, el 11 de abril. Pero, por ahora, lo único que logró acumular fueron los 1.000 millones de dólares que ingresaron el miércoles, provenientes del bono suscripto en dólares que Economía lanzó una semana atrás.

Dado que es virtualmente imposible que se acumulen los 3.500 millones de dólares restantes en reservas netas en solo una semana, el Gobierno debió salir a decir que ahora la revisión se hará en julio.

"Veo que se está tratando de generar un clima negativo con respecto a nuestra meta de reservas dentro del programa con el FMI y el vencimiento de nuestras obligaciones en Julio", dijo en las últimas horas el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, en su cuenta de X. Y agregó: "Argentina cumplirá con sus obligaciones en Julio como hemos cumplido con todos los vencimientos que tuvimos que afrontar desde el 10/12/23 (y en condiciones mucho peores que las actuales)".

De este modo, dijo sin decir que la revisión no será el 15 de junio, pese a que esa es la fecha estimativa que figura en el acuerdo técnico firmado con el organismo. En ese sentido, fuentes del Ministerio de Economía señalaron que "recién estamos dialogando sobre la fecha para la reunión de Directorio del FMI", y agregaron que "nunca estuvo definida la fecha para el Directorio".

La fecha estimada para la primera revisión era originalmente el 15 de junio (fuente: Staff Report del FMI)

La llegada de una nueva misión del FMI a Buenos Aires

Desde Economía anticiparon también que "en las próximas semanas (no está la fecha definida aún) vendrá una misión (del FMI) a Buenos Aires para seguir progresando con la revisión". Según indica el protocolo del Fondo, recién después de esa revisión técnica aprobada por sus funcionarios deberá reunirse el Directorio del organismo para dar la aprobación final. En otras palabras, los tiempos difícilmente den para que este proceso haya finalizado antes de fin de mes, tal como admitió tácitamente Quirno.

Por su parte, fuentes del FMI se limitaron a reafirmar a El Destape que lo dicho por su vocera, Julie Kozack, en la conferencia que dio hace dos semanas, en la que dijo que habrá "próximas conversaciones para la primera revisión del programa", sin confirmar ninguna fecha tentativa.

En el Palacio de Hacienda afirmaron también que "seguimos avanzando normalmente con el programa" y que "no cambió nada con respecto a lo acordado". Pero lo cierto es que el desembolso  de 2.000 millones de dólares para fortalecer las reservas, que el mercado esperaba para mediados de junio con la aprobación de la revisión, ahora quedará pospuesto al menos hasta el mes siguiente.

A su vez, la falta de admisión explícita del Gobierno sobre la necesidad de posponer la revisión permite disimular ante los mercados el punto flojo del nuevo esquema cambiario: pese a que se logró salir del cepo sin una disparada inflacionaria, el Banco Central no pudo comprar un solo dólar debido a que el tipo de cambio no llegó al piso de las bandas.

Ante este panorama, el Banco Central ganará más tiempo para acumular las reservas netas pautadas. Aunque la fecha de corte sigue siendo el 13 de junio, una acumulación en las semanas posteriores puede dar mejores argumentos al FMI para otorgar un waiver, o "perdón" por un incumplimiento parcial de las metas.