CIUDAD DE BUENOS AIRES (InC). Según datos publicados por la Subsecretaría de Financiamiento, la deuda del sector público nacional no financiero se elevó a US$ 16.4330 millones a fin de 2010.

• Pese a la suba en valores absolutos, esto significaría una reducción en términos del PBI, desde 48,8% registrado en diciembre de 2009 a 45,8% al 31 de diciembre último.

• La depreciación nominal del peso operó como un factor de disminución —de la misma forma que la desvalorización del euro— reduciendo en US$ 3.418 millones la deuda expresada en esas monedas.

• Pero ese monto computa sólo la deuda regularizada y no los títulos que aún se mantienen en default, de inversores que eligieron no ingresar a las reestructuraciones de deuda propuestas, y que suman US$ 11.218 millones.

• Tampoco incluye la deuda financiera del BCRA (más de US$ 28.000 millones a fin de 2010) ni la correspondiente a provincias y municipios.

• Ni considera la deuda flotante con proveedores del Estado.

• Aun si se toma como válido el número informado sin incorporar los pasivos provinciales ni los del BCRA y sólo se le suma la deuda que se mantiene en default —lo que da un total de US$ 175.548 millones— el saldo de deuda es muy superior al existente al momento de declarar el default: según datos oficiales, la deuda a fin de 2001 ascendía a US$ 144.453 millones.

• El saldo oficial poscanje 2005 era US$ 126.567 millones, con lo que la deuda —sin considerar los pasivos financieros del BCRA ni los provinciales— ha saltado US$ 49.000 millones en apenas 5 año y medio.

Composición de la deuda regularizada nacional sin BCRA

• La porción de deuda en manos de organismos autárquicos del sector público siguió aumentando y representa ya 46,8% del total regularizado.

• El sector privado absorbió 38,5% de la deuda pública.

• Los préstamos bilaterales y de organismos internacionales representan 10,8%, a lo que hay que sumar otro 3,8% de atrasos con el Club de París (US$ 6.268 millones según el informe oficial).

• El 46% de la deuda está nominada en dólares y otro 18% está en euros, entre las monedas mas relevantes.

• La deuda en pesos representa 41% del total.

• La vida promedio de la deuda en situación de pago normal es 11 años.

• La deuda regularizada del sector público nacional sin BCRA implicaría —según el documento oficial— vencimientos de capital promedio para el período 2011-2020 de poco menos a US$ 7.000 millones por año y los de interés orillan los US$ 4.000 millones anuales.

• A este fin el informe oficial excluyó los vencimientos del Tesoro con el BCRA.

> Entre los vencimientos con el BCRA excluidos del análisis están los

adelantos transitorios, las letras del Tesoro y las letras Intransferibles.

> El primer vencimientos de letras del Tesoro intransferibles a favor del BCRA será en 2015 por US$ 9.530 millones (más intereses).

• De esta forma, el gobierno está asumiendo que no se van a cancelar sino que se pretende un perpetuo roll over hasta más allá de 2089 —último año considerado en el documento.

• Y tampoco computa los vencimientos de la deuda cuasifiscal a cargo del BCRA.

• Los cupones ajustables por PBI son otro importante componente de la deuda, que no fue considerado; tan sólo este año deberán abonarse más de US$ 2.400 millones por ese concepto.