Argentina volvió a financiarse en dólares a plazos medios después de casi ocho años. El Ministerio de Economía colocó el BONAR 2029N y recaudó USD 1.000 millones en una licitación que reunió más de 2.500 ofertas por arriba de USD 1.400 millones. El título se emitió bajo legislación argentina y se convirtió en la primera operación de este tipo en moneda extranjera desde 2018.

Una colocación en dólares con demanda firme

El bono tiene cupón anual de 6,5%, pagos semestrales y cancelación total del capital el 30 de noviembre de 2029. El rendimiento fijado por precio de corte quedó en 9,26% anual, un diferencial de 550 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EEUU de igual duración y cerca de 100 puntos por debajo de títulos argentinos comparables. Para Finanzas, el resultado muestra la relevancia de la estructura y la confianza en la mejora de los fundamentos económicos.

El monto recaudado cubrirá la amortización de los Bonares 2029 y 2030 programada para el 9 de enero de 2026. En el arranque del próximo año figuran compromisos por USD 4.200 millones. El objetivo oficial es enfrentar esos pagos sin reducir las reservas netas del Banco Central (BCRA).

Caputo y el impacto en la hoja de balance

Luis Caputo señaló que la operación permite encarar los vencimientos de enero sin presionar las reservas. También recordó que la última emisión en dólares ocurrió en enero de 2018, durante su paso por el Ministerio de Finanzas. Aunque esta nueva colocación se realizó en dólares, Economía aclaró que no implica un retorno a las emisiones bajo legislación extranjera.

Caputo planteó que la acumulación de reservas mejorará el balance del BCRA, favorecerá una baja del riesgo país y permitirá que las tasas locales desciendan. "Es muy importante bajar el riesgo del país, porque eso de vuelta atrae las inversiones", afirmó.

Bajar el riesgo país y no tocar las reservas son objetivos principalesSaldos fiscales, riesgo país y expectativas

Desde el Palacio de Hacienda destacaron que el superávit fiscal, el control sobre la cantidad de dinero y la recapitalización del BCRA contribuyeron a la reducción del riesgo país. Esa dinámica, sumada a la disipación del riesgo político, abre margen para estrategias de refinanciamiento orientadas a garantizar la solvencia fiscal en un escenario que Economía define como estable en términos nominales y de costo financiero.

El BCRA compró divisas en niveles superiores a los de gestiones anteriores, aunque la ausencia de refinanciamiento obligó a destinar una parte significativa a pagar vencimientos en moneda extranjera. Para el Ejecutivo, la reapertura del financiamiento en dólares amplía las opciones del Tesoro y facilita un proceso sostenido de acumulación de reservas netas.

El movimiento cambiario y el marco legal

Tras la colocación, el dólar mayorista cerró en $1.437,50, con una baja de $4,50 en la jornada. En diciembre retrocedió 14 pesos. En el esquema de flotación administrada, el techo para la rueda fue de $1.516, por lo que el cierre quedó 78,50 pesos por debajo de ese límite.

La elección de legislación local responde a la "Ley Guzmán", que obliga a obtener aprobación del Congreso para emitir deuda bajo normativa extranjera. Los fondos obtenidos se aplicarán a la cancelación parcial del capital de los AL29 y AL30 cuyo vencimiento opera el 9 de enero de 2026, por un total aproximado de USD 1.187 millones.

Señal para los mercados y para el FMI

El propósito central de la operación es cubrir los vencimientos en dólares sin afectar las reservas netas del BCRA. Al evitar compras en el mercado cambiario local, el Tesoro reduce la posibilidad de presiones sobre la cotización y sobre la inflación. Para el Gobierno, la colocación también envía una señal al FMI, que pidió avanzar en la acumulación de reservas.

La vuelta a los mercados de deuda en dólares, aun bajo normativa local, marca un tramo en el que la estabilidad cambiaria, el financiamiento ordenado y la reconstrucción de la hoja de balance del Banco Central se transformaron en prioridades centrales para la política económica del país.