En el rubro Transferencias de capital a provincias la Nación produjo un descenso del 31 por ciento. El dato surge de un informe elaborado por el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) sobre la base del resultado fiscal nacional con datos publicados a mayo.

Surge también que el cómputo de las rentas de la propiedad como ingresos corrientes del sector público nacional no es menor, puesto que dicho ítem incide significativamente en el resultado de las cuentas públicas: de excluirlas, el resultado primario de mayo mutaría de un superávit de 3.076 millones de pesos a un déficit de 1.854 millones de pesos. El déficit fiscal en tanto aumentaría desde 1.158 millones a 6.089 millones de pesos.

Tras darse a conocer los resultados de la ejecución presupuestaria del sector público nacional no financiero correspondientes al mes de mayo de 2014, las cuentas públicas volvieron a exhibir un fuerte desequilibrio en mayo, con el gasto público creciendo a mayor ritmo que los ingresos genuinos.

Concretamente, el gasto primario (antes del pago de intereses de la deuda) creció en mayo 39,5 por ciento. En términos relativos, se desaceleró, dado que en abril creció a una elevada tasa del 45,1 por ciento interanual. A su interior, se evidenció respecto al mes previo un freno en prácticamente todos los rubros, fundamentalmente los asociados al gasto de capital, que habían liderado el crecimiento del gasto en abril (Inversión Real Directa se desaceleró en 18 pp, en tanto que el rubro Transferencias de capital a provincias lo hizo en 31 pp). La contracara fue el incremento en las Transferencias corrientes al sector privado, cuyo crecimiento se ubicó en torno al 70 por ciento, acelerándose 10 pp respecto a abril. En efecto, esta partida de gasto (que incluye a los subsidios) sostuvo en mayo el fuerte crecimiento que registra desde inicios de 2014 (con tasas de crecimiento entre un 55 y 70 por ciento), convirtiéndose en el principal factor explicativo de la inercia del gasto público corriente (que se mantiene creciendo de manera estable a un ritmo cercano al 40 por ciento). (Ver gráfico).

Por su parte, los ingresos totales crecieron un 40,8 por ciento interanual en mayo. Al interior de estos se apreció un freno en el crecimiento de los recursos tributarios, que con un aumento del 35,4 por ciento se desaceleraron respecto a abril del 2014 en 5 pp. Las contribuciones a la seguridad social recuperaron cierto impulso al acelerarse 5 pp.

En los ingresos totales incidió el fuerte impulso que exhibieron en mayo las rentas de la propiedad (que incluye a las transferencias de utilidades del Bcra y Anses). Si se excluye este ítem computado como recursos corrientes, los ingresos totales arrojan un crecimiento significativamente menor, del 32,7 por ciento.

El contraste entre el crecimiento de los ingresos genuinos y el gasto primario abre una brecha preocupante, que en la medida en que persista acentuará la dependencia de financiamiento vía Banco Central y Anses.

ASISTENCIA AL TESORO

La asistencia financiera al Tesoro (reflejada en el rubro rentas de la propiedad) creció durante los primeros cinco meses de 2014 un 182 por ciento interanual, hasta alcanzar los 27.088 millones de pesos, un 47 por ciento del valor total registrado en 2013.

El cómputo de las rentas de la propiedad como ingresos corrientes no es menor, puesto que dicho ítem incide significativamente en el resultado de las cuentas públicas: de excluirlas, el resultado primario de mayo mutaría de un superávit de 3.076 millones de pesos a un déficit de 1.854 millones de pesos. El déficit fiscal en tanto aumentaría desde 1.158 millones a 6.089 millones de pesos.

Al considerar el acumulado de los cinco meses informados, se presenta igual dinámica.

Sin considerar las rentas de la propiedad, el resultado fiscal y el primario evidenciarían un considerable deterioro.

Desde el punto de vista macroeconómico, la parte de las rentas que transfiere el Bcra es emisión de pesos, con los efectos que ello implica sobre la inflación o sobre la tasa de interés.