El unicornio Mercado Libre podría perder hasta US$50 millones anuales por una resolución del Banco Central (BCRA). Se trata de una estimación que realizó la compañía inglesa Nau Securities Ltd, sobre cómo afectará la nueva regulación sobre billeteras virtuales, que entró en vigencia en enero pasado. Mercado Libre es dueña de Mercado Pago, pionera en el desarrollo de billeteras electrónicas.

A fines de diciembre, el Banco Central dispuso que esas entidades financieras deberán constituir un encaje del 100% de los fondos depositados por los proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago. ¿El objetivo? “Para preservarlos de contingencias y garantizar que estén siempre a disposición de los y las ahorristas”, explicó el comunicado oficial.

“Eso quita la posibilidad de obtener rentabilidad (banco mediante) de los fondos. Vale remarcar que la normativa aplica a fondos que no estén invertidos en un Fondo Común de Inversión (FCI). Hoy son pocas las billeteras que lo ofrecen y, claro, Mercado Pago es una de ellas”, explicó Ignacio Carballo, economista y director de Ecosistema Fintech y Digital Banking en la Universidad Católica Argentina (UCA).

.#IMPORTANTE: #MercadoLibre perdería hasta $50.000.000 de dólares ANUALES por la normativa impuesta por el #BCRA sobre fondos de las billeteras virtuales.

Desde enero deben ser 100% encajes, quitando la posibilidad a los PSP de obtener rentabilidad (Banco mediante) de los mismos https://t.co/VAQZXEWQsU

— Ignacio E. Carballo (@IECarballo) January 12, 2022

Al observar el resultado del tercer trimestre de 2021 de Mercado Pago, la compañía fundada por Marcos Galperin tenía US$325 millones en Mercado Fondo y US$270 millones en bancos. Es decir, esos US$270 millones existentes al 30 de septiembre serían los que ahora el Banco Central exige que estén 100% como encajes, con cero interés a cambio. Al mismo tiempo, los bancos que ofrecen una cuenta recaudadora a Mercado Pago no podrían invertir esos fondos en Leliq y pagarle parte al unicornio.

A partir de este cálculo, Nau Securities estima una pérdida anual de entre 40 y 50 millones de dólares. “Si ahora se requiere que los bancos coloquen estos depósitos en reserva en el BCRA y, por lo tanto, pierdan su propio margen, Mercado Libre podría enfrentar un mayor costo de financiamiento en estas otras actividades, lo que podría reducir la rentabilidad de su operación en la Argentina”, sentenció el informe.

Según Carballo, si la norma del Central le quita “de prepo” esa cifra anual al gigante del e-commerce, se podría pensar en un aumento de los precios del servicio como respuesta. “Bien, la institución no cree que Mercado Libre lo haga, tampoco que aplique a ser un banco en lo inmediato”, remarcó.

Para Nau Securities, el gigante tecnológico todavía sigue evaluando la implementación de las medidas y el impacto potencial, razón por la cual todavía no tomó ninguna medida para mitigar cualquier impacto financiero negativo. LA NACIÓN consultó a Mercado Libre por la situación, pero no dio respuestas sobre cómo encarará la firma este cambio en las reglas de juego.

“La estrategia general sigue siendo expandir la oferta de billetera a través de múltiples servicios, incluidos pagos QR, tarjetas prepagas, crédito, seguros y gestión de activos. Creemos que es poco probable que MELI (como se conoce a la firma de comercio electrónico en el sector financiero) intente mitigar la pérdida de ingresos por intereses aumentando las tarifas para otros usos de la billetera, sino que continúe enfocándose en aumentar la monetización mediante la expansión de la oferta de servicios”, consideró el reporte.

Si bien Mercado Pago podría superar las pérdidas, sus competidores más pequeños y menos diversificados tendrían mayores dificultades. Eso podría permitirle a Mercado Libre “consolidar aun más su posición como la billetera digital líder en la Argentina”. Mientras tanto, Ualá, competidora en ese segmento, está en proceso de obtener una licencia bancaria a través de Wilobank, estrategia que le permitiría obtener ingresos por intereses sobre los depósitos.

“El impacto financiero negativo de este cambio en la Argentina podría compensarse en parte con desarrollos más positivos en otros lugares”, dijo el estudio. Carballo mencionó como ejemplos las plazas de Brasil, con las tarjetas de crédito; Chile, con la cuenta digital, y México.

“Esto es solo para una de las más de 30 billeteras virtuales de la Argentina. Obvio, es la más grande, pero también la más diversificada (a nivel regional y como ecosistema de servicios no financieros). ¿Cuántas pueden resistir algo así? ¿Cómo afecta al ecosistema?”, finalizó el economista.