Desde la semana que viene, las empresas cotizantes del Mercado de Valores de Mendoza tendrán acceso a los de Rosario, Santa Fe y Córdoba, en una plataforma integrada como mercado regional según lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores (CNV) para “federalizar” el sistema en el país.

La iniciativa, segunda a nivel nacional tras conformarse Bolsas y Mercados Argentinos S.A (B&MA), la fusión entre la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Merval porteño, es una instancia de segundo grado para el Merval local. Cabe recordar que la CNV había dispuesto un plazo hasta el próximo 15 de marzo para que cada jurisdicción consensuará propuestas con sus pares regionales a fin de analizar una iniciativa unificada.

Sin embargo, por ahora todo indica que el avance hacia un esquema federal será por etapas. Es, de hecho, lo que ocurre con el “Mercado de Mercados”, nombre tentativo que se le ha dado a la nueva plataforma, en la que intervendrán 38 agentes que ya operan en la provincia con 5 firmas locales y unas 200 nacionales.

“Se ha suscripto un Convenio Marco Intermercados entre Mercado de Valores de Mendoza, Córdoba, Rosario y Litoral con el objeto de poner en funcionamiento una plataforma de negociación común”, dice la nota del 1 de marzo a Alejandro Vanoli, titular de la CNV, organismo al cual la nueva ley 26.831 de mercado de capitales le otorga un mayor poder de control sobre firmas cotizantes.

Según Luis Ábrego, presidente del Mercado de Valores Mendoza SA,“uno de los aspectos positivos que tiene la norma es que establece la desmutualización de los mercados, o apertura a pequeños ahorristas. El mercado integrado administrará la nueva plataforma y registrará operaciones, lo que implica que costos y utilidades se distribuirán entre los intervinientes”.

Frente al 50% que Brasil ocupa en volumen de operaciones bursátiles en Latinoamérica, seguido por el 25% de México y el 17% que en conjunto de Chile, Colombia y Perú, el sistema argentino participa apenas con un 2%. Las empresas listadas como cotizantes, unas 800 hace una década, cayeron a una 1/4 parte.

“El de Mendoza es un ámbito pequeño y una integración puede ayudar a tener mayores resultados, aunque hay que esperar que se clarifiquen las reglas de juego. Hasta ahora, si se buscaba una colocación exitosa de papeles había que ir a un mercado grande como Buenos Aires, lo cual es complicado por las exigencias porque se requiere una calificadora de riesgo internacional”, analiza Jorge Marchini, subgerente de Triunfo Seguros y titular de Ganadera La Paz, una de las empresas del grupo que ya emitió varias series de ON (Obligaciones Negociables) y fue la primera en colocar un fideicomiso financiero por oferta pública. El grupo ahora prepara ON por U$S 2,5 millones para junio.

Forma de funcionamiento

Las funciones de Bolsa y Mercado en cierto modo se complementan. Mientras la Bolsa se ocupa de precalificar a emisoras y cotizantes y sus productos para que la CNV lo apruebe, el Merval mendocino es el ámbito de negociación de títulos y liquidación de ganancias.

Cualquier firma e inversionista particular inicia el proceso de autorización en la Bolsa para operar a través de su agente. El Mercado de Valores confirma inscripción y emisión de títulos (acciones, bonos y ON, el medio de financiamiento más usado) con garantía. Esos títulos se adquieren a cambio de un interés, a un plazo predeterminado: ayer la rueda local finalizó con 16 operaciones por unos $ 500.000 a 7 y 19 días, y con tasas de 11% a 14%.

Alfredo Saieg, de Inverfin,resume los cambios para los agentes. “Focalizándolo en una plataforma con grandes operadores para mí es bueno. Debería servir para mejorar la situación de inversores, con más dinamismo e información para decidir. Resta saber cómo liquidar operaciones con otros mercados, transferir títulos y también las formas de compensación del dinero”.