El pago del vencimiento de deuda pública más caro del año –2.070 millones de dólares por el Bonar VII– originó que las reservas del Banco Central cayeran a su punto más bajo en seis años, al perforar la barrera de los 36.000 millones de dólares.

El dato es preocupante para la situación de la economía, ya que por un lado se estrechan las reservas y por otro crece la emisión monetaria que realiza el gobierno, en un desesperado intento por compensar el deterioro de las cuentas. En síntesis: las reservas cubren cada vez menos a los pesos en circulación.

El Banco Central publicó ayer que la Base Monetaria creció 4% o 12.813 millones de pesos durante la primera semana de setiembre, con lo que acumulaba una expansión de 27% en comparación interanual y de 8,7% en lo que va del 2013.

De este modo, por cada dólar de reservas internacionales brutas al 6 de este mes –36.717 millones– había 9,10 pesos de base monetaria.

Esto significa que el Banco Central "perdió poder de fuego en el mercado cambiario y que no tiene capacidad para influir en el precio del dólar blue, por ejemplo. O, si se quiere, que la autobomba del Central tiene poca agua como para enfrentar algún incidente cambiario: hay demasiados pesos para tan pocos dólares. No es como para alarmarse quizás, pero sí para tomarlo en cuenta", sostuvo Miguel Boggiani, profesor de la Universidad de San Andrés,

Al oscuro panorama se añade que el año que viene el gobierno prevé usar casi 10.000 millones de dólares (el 30% de las reservas) para afrontar pagos de la deuda.

El pago del Bonar VII insumió ayer 2.070 millones, los cuales fueron depositados en la Caja de Valores para que los tenedores del título puedan retirar estos fondos en efectivo e incluso girarlos al exterior.

Tras ese pago, los activos del BCRA quedaron en 35.231 millones de dólares.

Cuando asumió la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, el Banco Central tenía reservas por 42.671 millones de dólares. El monto siguió en ascenso constante: el 12 de marzo de 2008 superó la barrera de los 50.000 millones de dólares y el 23 de marzo de 2011 alcanzó su pico de 52.550.

De allí en adelante, las reservas vienen cayendo por las múltiples trabas que impuso el gobierno al mercado cambiario con el cepo al dólar, las importaciones energéticas y el pago de la deuda.

Solo en lo que va del 2013, los activos del Central cayeron 7.964 millones de dólares.

Para el año que viene, el proyecto de Presupuesto que el Gobierno envió al Congreso contempla constituir el Fondo de Desendeudamiento con reservas del Banco Central para pagar vencimientos en moneda extranjera por 9.855 millones de dólares.

Si los activos del BCRA se mantuvieran en mismo nivel durante los próximos meses, eso representaría un 28% de las reservas para pagar deuda.