La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (mayo 2011) mostraron bajas que tocaron mínimos para recuperarse y estabilizarse en la segunda semana.

La última quincena la oleaginosa retrocedió, tocando mínimos de 469 u$s/t el 15 de este mes y en la segunda semana fue ubicándose cercano al rango mínimo de los 500 u$s/t. Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más cercano la tendencia persistió como bajista.

Los remanentes en los EE.UU. son tan bajos que el mercado internacional vuelca su atención a la oferta de América del Sur. Aquí las expectativas de producción se disminuyeron por excesiva humedad en Brasil y en la Argentina, que quedó en 49,5 millones de toneladas (49,5 mes y 54 año anterior).

Mercado local

En el mercado local, en las terminales portuarias cercanas a Rosario y con la corta semana final, se trasmitieron las bajas de referencia. Las ofertas por la soja cayeron de 1.300/1.320 a 1.280/1.290 $/t. Lo mismo ocurrió con la mercadería para mayo, que pasó de 325 a 320 u$s/t. En el Mercado a Término de Buenos Aires la posición mayo retrocedió de 330 a 323,5 u$s/t. Caber recordar que pese a las bajas este mercado sigue pagando por arriba del máximo histórico.

Para el promedio, y según las cotizaciones en la zona Rosario de acuerdo a precios de Bcba, cerraron el 23 de este mes a 1.315 $/t (1.315 quincena y 1.380 mes anterior). Como se ve la soja declinó, dado que desde mediados de febrero el disponible en Rosario se pagaba por arriba de los 1.400 $/t.

En el mercado de exportación en el Golfo de México, y para los embarques cercanos, las cotizaciones siguieron a Chicago y mostraron leves alzas. Las cotizaciones cerraron a 524,1 u$s/t (517,2 quincena y 529,7 mes anterior). Cabe señalar que desde el 1º de diciembre de 2010 hasta el cierre la soja Golfo de México se ubicó arriba de los 500 u$s/t.

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques cercanos acorde a las pautas externas se estabilizó y cerró a 505,3 u$s/t (507 quincena y 516,3 mes anterior).

Según el valor FOB de referencia 505 u$s/t para embarques en mayo 2010, con un dólar comprador BNA de 3,98 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.270 $/t. Este valor quedó en línea con la capacidad de pago estimada por el Magyp del 22 de este mes para embarque en mayo de 1.277 $/t.

En el mercado de futuros local Matba y para soja con entrega en Rosario, el disponible mostró fuerte baja y cerró a 320 $s/t (327 quincena y 341 mes anterior). El contrato más cercano, abril 2011) cerró a 322,5 u$s/t. El contrato para mayo 2011 se negoció estable y cerró a 323,5 u$s/t (321,8 quincena y 333,5 mes anterior). Los contratos para junio a noviembre 2011 cotizaron casi sin cambios cerrando entre 326,5 a 335 u$s/t, respectivamente. Para mayo 2012 el contrato cerró a 303 u$s/t (300,5 quincena y 309 mes anterior).

Si bien los precios de la soja para mayo 2011 declinaron, siguen siendo excelentes para fijarlos y con ello asegurar una buena rentabilidad. Por ejemplo, para rindes de 28 y 38 qq/ha, utilizando el precio mayo de la nueva futura cosecha 2011 de 323 u$s/t, se pueden lograr márgenes brutos entre 483 y 729 u$s/t. Esta proyección es muy atractiva para el propietario pero resulta ajustada para quien debe pagar un alquiler.

En mercados a la baja una estrategia muy interesante es construir un Put Sintético, que consiste en fijar un piso por medio de ventas en el forward o en el futuro para mes de cosecha (hoy 323 u$s/t) y comprar opciones de Call (334 a 358 u$s/t con pagos de primas de 5 a 1 u$s/t). Con ello se puede vender a no menos de 323 u$s/t y, ante eventuales alzas, aprovecharlas a partir de 334 ó 358 u$s/t según el call que se haya comprado. Se recomienda usar estrategias comerciales para fijar precios y/o asegurar rentas.

En la última semana el Magyp divulgó oficialmente su estimación de la cosecha de soja en 50 millones de toneladas. Según el informe del Usda de marzo se mantuvo la estimación para Argentina, la producción de soja 2010/11 sería de 49,5 millones de toneladas (49,5 mes y 54,5 año anterior), sobre un área proyectada de cosecha de 18,6 millones de hectáreas (18,6 mes y 18,6 año anterior) y un rinde también proyectado de 2,66 t/ha (2,66 mes y 2,93 año anterior).