El Mercado de Valores de Mendoza dio el viernes último un paso clave para poner en marcha la fusión por absorción con su par de Rosario, el Mervaros.

Una vez comunicado formalmente el CPF (Compromiso Previo de Fusión) a la Comisión Nacional de Valores y tras ser refrendado por sus miembros, sólo resta el pulgar arriba del organismo que regula el mercado de capitales argentino, con lo que la nueva sociedad estará en condiciones de operar a partir del próximo 28 de febrero.

Al respecto, la CNV dió su conformidad previa al considerar a la información del contrato como "veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la sociedad" que está gestándose.

Así, es prácticamente un hecho que el Mercado Argentino de Valores S.A., como se bautizó a la sociedad resultante, desplazará al BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), la iniciativa del Merval porteño, cuyo estatuto fue observado por la Comisión.

Si bien falta el dictamen final, el proceso de la "fusión entre pares", como se la presentó, avanza rápido. De hecho, sus términos y condiciones habían sido refrendados en el compromiso del 18 de diciembre de 2013. Y junto con los Balances Especiales de Fusión de Mervaros y MVM y el consolidado, terminaron aprobándose un día después, el 19 de diciembre.

El 23 de enero será el próximo paso. Ese día, los directorios del Mervaros y del Merval mendocino someterán a Asambleas extraordinarias la aprobación final del CPF, los Balances de Fusión y los restantes actos y operaciones relacionados con la Fusión, y la modificación del estatuto social de la misma y la creación de nuevas clases de acciones.

Si, como se espera, logran el aval definitivo, el texto del acuerdo final estará listo para ser suscripto el 17 de febrero. Tiempo suficiente como para preparar la bandera de largada, que llegará con un capital de $ 4 millones.

La comunicación señala que la fecha efectiva de fusión queda "ad referéndum" de la aprobación de "organismos de control, las Asambleas de accionistas y la oportuna inscripción en el Registro Público de Comercio".

Además, a partir del inicio de las operaciones "se considerarán incorporados al patrimonio de la Incorporante activos y pasivos y el patrimonio neto, incluidos bienes registrables, derechos y obligaciones de MVM".

El que pega primero...

"En función de los sondeos internos entendemos que hay buena receptividad y que las Asambleas la van a aprobar, porque de lo contrario la alternativa era seguir sólos en un mercado muy pequeño, tanto por el volumen de negocios como de empresas cotizantes", analiza Luis Ábrego, presidente del MVM, fundado en 1955.

Aunque es esperable, como lo impulsa la ley de Mercado de Capitales, un nuevo mapa, la fusión entre Mendoza y Rosario es la más avanzada y por lo tanto con posibilidades de "debutar" primero que el Byma.

"Vamos a ser el primer mercado fusionado del país, de acuerdo con la intención de federalizar el sistema. Llegado el caso, haya una polarización con Buenos Aires", añade Ábrego.

Frente al amesetamiento del nivel de actividad ("quizá el más bajo de la historia"), para el directivo "avanzar en algo así es oportuno para planificar mejor la sinergia en busca de un repunte".

De hecho, el acuerdo reconoce varias motivaciones: sumar más participantes activos; evitar el fraccionamiento de la liquidez en las transacciones; ahorrar estructuras y sinergizarlas; y diversificar líneas de negocios.

En números

Además del momento de ambas instituciones, a juzgar por la actividad del Mercado rosarino, que tiene 87 años de historia y es presidido por Claudio Iglesias, hay potencial.

Es que mientras el Merval mendocino muestra una curva decreciente desde 2011 (el volumen negociado cayó de unos $ 5.200 millones a poco más de $ 3.000 millones), en el mismo período el Mervaros trepó de $ 12.752 millones a $ 20.183 millones.

Compuesto por 37 firmas accionistas, su fuerte son hasta ahora las cauciones (casi 60%) seguido por los títulos públicos (27%). Sus acciones cotizaron a $ 10.000.

Por su parte, con 35 firmas miembros y un patrimonio neto de unos $ 9,6 millones, el Mercado de Valores de Mendoza arriba a la integración societaria con participación en Caja de Valores y Bolsa de Comercio de Chile - Valparaíso y el Merproar (Mercado de Productos Argentinos).