La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (septiembre 2011) mostraron alzas del orden de 6%, a tono con las alzas de los cereales. Las compras masivas de los fondos respondieron a las noticias financieras luego del discurso del presidente de la Reserva Federal de los EE.UU. y a los temores de fuertes mermas de la producción de la oleaginosa.

Cabe destacar que los precios de la oleaginosa crecieron en las tres últimas semanas de agosto. La variación neta de la quincena fue un alza de 6% al cerrar el contrato septiembre 2011 a 519,8 u$s/t (491,3 quincena y 497,6 mes anterior). Con respecto al precio del contrato para noviembre (cosecha de EE.UU.) cerró a 523,1 u$s/t (490,5 quincena y 496,3 mes anterior). Para marzo 2012 cotizó a 526,4 u$s/t.

Los factores alcistas más destacados fueron las compras por parte de los fondos en un marco de gran avance en los mercados accionarios y debilitamiento del dólar. El otro factor fue el clima de julio y agosto en los EE.UU., inusualmente seco, y con el verano más cálido desde 1955.

Según el informe del Usda de este mes la proyección de la zafra de soja de EE.UU. bajó a 83,17 millones de toneladas (87,77 mes y 90,61 año anterior), basadas en una cosecha de 29,88 millones de hectáreas (30,05 mes y 31,01 año anterior) y un rinde de 2,78 t/ha (2,92 mes y 2,91 año anterior).

Como se ve para este país, luego de la recorrida de Profarmer se espera una menor producción y peores niveles de los ya críticos según el balance de la oleaginosa. Esto fortaleció claramente los precios de la misma, situación que puede continuar.

Las dudas para los granos 2011/2012 son enormes porque el Usda fue proyectando súper cosechas y, por la gran demanda, la escasez sigue remanente.

Sin embargo, el panorama fundamental indica precios en alza, pero estos ya son históricamente altos. Dado que el proverbio recuerda que “las ramas de los árboles no llegan hasta el cielo”, las estrategias comerciales, en especial para el arranque de la temporada en Sudamérica, aconsejarían fijar los precios y mantener posibilidades de aprovechar eventuales subas.

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones siguieron las referencias externas, se recuperaron y tocaron valores entre 1.350 y 1.400 $/t. Las fábricas pagaron 1.350 $/t por tonelada de soja disponible en San Martín, Timbúes, San Lorenzo, Ricardone, Villa Gobernador Gálvez y General Lagos. Según la Bolsa de Comercio de Rosario la demanda habría elevado su oferta hasta los 1.360 $/t para entregas diferidas.

En tanto, para el ciclo 2011/2012 se conocieron ofertas por 318 a 325 u$s/t para entrega en mayo 2012. En Bahía Blanca y en Necochea los exportadores ofertaron 325 y 320 u$s/t, respectivamente. En San Martín y Arroyo Seco se ofertaron 322 dólares. En San Lorenzo, Villa Gobernador Gálvez, General Lagos y Timbúes la oferta para la nueva cosecha orilló los 320 u$s/t.

Según el promedio de las cotizaciones para la zona Rosario, de acuerdo con precios informados por la Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron a 1.350 $/t.

En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques cercanos las cotizaciones siguieron a Chicago con alzas del orden 5%. Las cotizaciones cerraron a 549,5 u$s/t (519,8 quincena y 530,3 mes anterior). Como se ve los precios de la soja en el Golfo de México, referencia para los compradores del mundo, volvieron a situarse en el orden de 520 a 540 u$s/t.

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques cercanos creció acorde a las pautas externas 5% y cerró a 545,5 u$s/t (513,6 quincena y 517,6 mes anterior).

Según el valor FOB de referencia 540 u$s/t para embarques en septiembre 2011, con un dólar comprador BNA de 4,14 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.411 $/t. Este valor quedó por arriba de la capacidad de pago estimada por el Magyp del 25 de este mes para embarque de 1.327 $/t.

En el mercado de futuros local Matba y para soja con entrega en Rosario el disponible aumentó a 334 u$s/t (320 quincena y 319 mes anterior). El contrato agosto 2011 finalizó a 325 u$s/t. Los contratos para septiembre a noviembre 2011 cotizaron con alzas del orden de 2%, cerrando entre 329 a 336 u$s/t. Para la nueva temporada, mayo 2012, el contrato alcanzó el valor más alto desde el 13 de enero y alcanzó a 327,8 u$s/t (317,8 quincena y 318 mes anterior). Se negociaron contratos para septiembre y noviembre de 2012 y lo hicieron con alzas de 4% a 335 y 337 u$s/t, respectivamente.

Para el nuevo ciclo, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo de la cosecha 2011 de 327 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 483 y 788 u$s/t. Este resultado es muy atractivo para el propietario, pero los resultados son ajustados cuando se incluye el pago de un alquiler. Es importante destacar que estos valores quedaron por debajo del margen bruto del maíz.

Luego de las bajas de precios observadas en julio, de las recuperaciones en agosto, parece razonable calzar el precio y/o asegurar precios mínimos para la nueva cosecha. Esto debería hacerse por las fuertes variaciones y enorme volatilidad imperante en el mercado.