De forma similar, los servicios de la deuda cayeron del 8,5% de los ingresos provinciales a menos del 5%. Y, mientras en 2001 más de la mitad de la deuda provincial estaba denominada en moneda extranjera, esa proporción alcanzaba el 27% en 2008.

Este proceso de desendeudamiento y desdolarización es explicado por los sucesivos programas de refinanciamiento y reestructuración de los pasivos provinciales implementados por el Gobierno desde 2002, en un contexto de expansióneconómica y acceso limitado al financiamiento. Así, el Estado nacional es hoy el principal acreedor de las provincias.

A pesar de estas mejoras, los pasivos provinciales experimentaron en los últimos años un gradual y moderado proceso de redolarización.

La proporción de la deuda en moneda extranjera de las provincias supera actualmente el 34%. Además, el peso de los servicios de la deuda relativo a los ingresos provinciales también exhibió un leve aumento en 2013, por primera vez desde 2008.

Los niveles y características del endeudamiento son altamente heterogéneos entre provincias: en algunas jurisdicciones el stock de deuda excede la mitad de los ingresos totales anuales y en otras es inferior al 10%. Las provincias también difieren en el grado de exposición de los pasivos a las fluctuaciones cambiarias, con algunas jurisdicciones con más de la mitad de la deuda denominada en moneda extranjera.

La deuda en Formosa

La dispersión en los niveles de endeudamiento provincial también es notoria al analizar la deuda relativa a la población. Mientras que el stock de deuda por habitante en Neuquén alcanza los $8.200, apenas supera los $300 en Santiago del Estero, una diferencia equivalente a casi 30 veces.

Si bien entre 2002 y 2013 hubo un proceso pronunciado de desendeudamiento provincial, en 2013 aparece un leve crecimiento de los servicios de deuda provincial.

El pago de intereses y capital representó el 4,8% de los ingresos corrientes netos en 2013, lo que evidencia un leve crecimiento con relación a 2012, e interrumpe la tendencia decreciente de los últimos cinco años.

Al año 2013 el stock de deuda promedio por habitante, en pesos, en la provincia de Formosa era de $7.513,895, la segunda más alta después de Neuquén. Por otra parte y consultando la misma fuente del Ministerio de Economía, el stock de deuda relativo a los ingresos totales por provincia, en porcentaje correspondiente al año 2012 fue del 41,25%, ubicándose en cuarto lugar y teniendo a Buenos Aires en el primer lugar con el 64,06% de sus ingresos comprometidos para el pago de la deuda. Fuente: CIPPEC, sobre la base del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (2014).

Un desendeudamiento con claros oscuros

El gobierno explicó la semana pasada el programa de desendeudamiento, el cual se celebró en el 2010 y tiene tres aristas: En primer lugar se procedió a la “novación” (sustitución de una obligación por otra otorgada, de modo que la primera queda anulada), lo cual significo convertir a dólares americanos el stock de deuda que Formosa mantiene con el gobierno nacional capitalizando intereses al 2% nominal anual. Esta deuda será cancelada por la provincia de Formosa en un solo pago en el año 2040.

El segundo paso fue la emisión del “Bono Uno Cupón” por parte del gobierno nacional que la provincia compro a su valor actual de 80 millones de dólares, a 30 años con capitalización de intereses del 10 por ciento nominal anual. Este bono capitalizado en 2040 será igual al stock de deuda de la provincia con Nación.

El último paso se cumplirá en el año 2040 cuando la provincia de Formosa amortizara la deuda pública con Nación en un solo pago con el bono nacional capitalizado. La deuda con la Nación constituye el 91% del total del endeudamiento provincial (BOGAR, BODEM 2013, FFDP). El 9 por ciento restante lo tienen privados integrados por bancos, organismos internacionales y títulos públicos que fueron convocados a procesos de canje.