En el mes de abril los analistas del mercado revisaron al alza sus pronósticos de inflación. Así, la mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 31,4% interanual (0,7 puntos porcentuales más respecto del relevamiento previo) y en 23% interanual para los próximos 24 meses (2 p.p. arriba). Para el año se espera una tasa de 40%.

Los especialistas estiman que la inflación de abril habría sido de 4% mensual, completando un cuatrimestre con una inflación promedio de 3,8% mensual, tras lo cual esperan que en el segundo cuatrimestre se ubique en 2,6% promedio mensual y descienda en el último cuatrimestre del año hasta 2,1% mensual.

 

Los participantes del relevamiento subieron sus pronósticos mensuales para el período abril-septiembre. Se prevé que las mayores subas se concentrarán en los meses de abril y mayo (con correcciones de 0,5 y 0,4 puntos respecto del relevamiento previo, respectivamente).

Para el año 2019, los participantes del REM estiman la inflación, nivel general y núcleo, en 40,0% y 40,1%, respectivamente (+4 y +5 puntos con respecto al REM de marzo). Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 25,2% interanual (+2,2 p.p.) para el nivel general y en 24,3% para el núcleo (2,3 p.p.).

Para 2021 las previsiones de inflación de los analistas del REM se elevaron a 19,% interanual (+3 p.p.) para el nivel general de precios y a 18% i.a. para el componente núcleo (+2,5 p.p.).

Por otro lado, los analistas del REM prevén una caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 de 1,3% (en marzo, pronosticaban -1,2%) y redujeron el crecimiento previsto para 2020 a 2,2% (antes 2,4%), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5%. Además, los expertos elevaron sus expectativas de variación trimestral (sin estacionalidad)  del PIB a precios constantes para el primer trimestre de 2019 (de 0,3% s.e. a 0,4% s.e.), pero redujeron lo esperado para el segundo trimestre (de 1% s.e. a 0,8% s.e.) y para el tercer trimestre (de 0,5% s.e. a 0,3% s.e.).

Los participantes del REM elevaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para mayo estiman una tasa promedio de LELIQ en pesos de 70% (+8,45 p.p. respecto del REM de marzo) y un sendero descendente hasta alcanzar 50% en diciembre de 2019 (+5 p.p. respecto de la encuesta previa).

En lo que respecta a la proyección del tipo de cambio nominal los analistas modificaron su pronóstico al alza, desde un valor esperado en promedio para mayo de $44,7 por dólar (+$0,7 por dólar respecto del REM previo) hasta un valor en diciembre de 2019 de $51,2 por dólar (+$1,2 por dólar que en la encuesta previa).

Por último, los participantes proyectaron un déficit fiscal primario para 2019 de $95,6 mil millones ($15,6 mil millones adicionales de déficit, respecto del REM de marzo) y un superávit de $141,0 mil millones para 2020 (+$2,4 mil millones en relación con la encuesta previa).