El Gobierno provincial deberá afrontar vencimientos de capital e intereses de deuda por al menos 1.626,1 millones de pesos en 2013, según datos oficiales.

De este monto, la deuda en dólares a cancelar, al tipo de cambio oficial, alcanzará 90 por ciento de las obligaciones totales para el año próximo.

La cifra, sin embargo, puede ser superior a la informada en las planillas oficiales incluidas en el proyecto de Presupuesto 2013 que el Ejecutivo envió a la Legislatura el jueves último, en función, por lo pronto del uso que la Provincia realice del programa de emisión de Letras del Tesoro que, según el proyecto oficial de Presupuesto, prevé autorización por hasta 800 millones de pesos.

Pero más allá de esa situación, el dato es que la pauta informada no refleja la totalidad de la deuda en dólares emitida y los vencimientos para el año próximo.

La ecuación es simple. Según las planillas oficiales publicadas en la página web de la Provincia, actualizadas a abril pasado, sólo los vencimientos en dólares bajo el concepto Títulos Públicos ascendían, para 2013, a 472,4 millones de pesos -siempre al tipo de cambio oficial del momento-.

Esos pagos corresponden a las sucesivas emisiones de títulos Boncor que pagan de manera periódica intereses y parte del capital y que tendrán un fuerte desembolso por amortizaciones al cierre, en 2017.

Pero este año, la Provincia emitió títulos de deuda en dólares por un total de 200 millones de esa moneda. Los bonos salieron al mercado en dos tramos, el último por 94,5 millones de dólares la semana pasada.

Ese endeudamiento que, junto con el primer tramo, totalizó 200 millones de dólares, pagará intereses semestrales y amortizará íntegramente al cierre, esto es a los 360 días de emitido.

De esta forma, el primer tramo por 105,5 millones de dólares deberá pagar capital y la segunda cuota de intereses en julio de 2013, mientras que el segmento de 94,5 millones lo hará en noviembre.

Como fuere, los pagos que deberá afrontar la Provincia entonces serán de cuanto menos 1.100 millones de pesos, considerando un dólar a cinco pesos – hoy se ubica en 4,78 pesos por unidad- además de los dos servicios semestrales de intereses de ambos tramos.

De esta manera, si se suman esos 1.100 millones de pesos a los 472,4 millones de pesos de los Boncor -esa cifra se ajustará hacia arriba en función de que fue calculada a un tipo de cambio menor al vigente y al que regirá en 2013-, los vencimientos en dólares para el año próximo se ubicarían, cuanto menos, en 1.600 millones de pesos y no en 1.471,2 millones.

Estos datos fueron elaborados por Comercio y Justicia con base en planillas oficiales de la web de Finanzas (perfiles a amortizaciones e intereses) y del flamante proyecto de Presupuesto remitido a la Unicameral la semana pasada.

Los pagos que aparecen en las planillas oficiales no imputan prácticamente vencimientos con el Gobierno nacional en función de la extensión hasta 2013 inclusive de los plazos suspensivos para el pago de pasivos con esa administración a partir del Programa Federal de Desendeudamiento de las Provincias Argentinas, puesto en vigencia en 2010. Ese plan refinanció a 20 años a una tasa de 6 por ciento anual las deudas de 17 provincias con el Gobierno nacional. La iniciativa incluía un período de gracia por 2010 y 2011. Sin embargo, en función de la situación económica de la mayoría de los distritos, la Nación resolvió prorrogar el período de gracia también por 2012 y 2013.

De esta forma, Córdoba no tendrá que afrontar pagos por ese concepto el año que viene aunque sí desde 2014, año cuando las amortizaciones e intereses alcanzarán a 651,7 millones de pesos.

Composición

De acuerdo con las planillas oficiales, los vencimientos de 2013 se componen de 1.381,6 millones de pesos de capital y 244,5 millones de pesos de intereses.

En el primer concepto, las amortizaciones en pesos suman apenas 134,6 millones, mientras que las nominadas en dólares se sitúan en 1.247 millones de pesos.

Dentro del primer rubro, se nominan vencimientos con entidades bancarias por 9,6 millones de pesos y otros 4 millones con organismos multilaterales de crédito.

En tanto, bajo el rubro Otros Conceptos se contemplan 120 millones de pesos. En esa categoría, según aclara el documento, se incluyen “Letras de Tesorería y Cecor. No incluye los intereses por emisión de letras de corto plazo que ascienden a 63,3 millones de pesos”, indica.

De todas formas, el proyecto de Presupuesto prevé autorizar al Ejecutivo a emitir letras por hasta 800 millones de pesos, según consta en el artículo 27 de la iniciativa girada a la Unicameral. En tanto, el artículo 28 autoriza al Ejecutivo a realizar diferentes operaciones de crédito.

En cuanto a las amortizaciones en moneda extranjera, los pagos a Organismos Multilaterales alcanzarán 116,2 millones de pesos y a Bancos Extranjeros, 6,3 millones de pesos.

En tanto, por Títulos Públicos los pagos previstos alcanzan 1.109,1 millones de pesos.

Por su parte, bajo el concepto Intereses figuran pagos en pesos por 20,2 millones de pesos y en dólares por 224,2 millones de pesos.

Dentro del primer apartado, el pago a Entidades Bancarias asciende a 5,7 millones de pesos, a Organismos Multilaterales 2,7 millones de pesos y Otros Conceptos (letras) por 10,1 millones de pesos.

En tanto, los intereses en dólares alcanzan 224,2 millones de pesos. De ese monto, 208,5 millones de pesos corresponden a Títulos Públicos.

El evidente peso de este rubro se sostiene casi exclusivamente a partir de las emisiones realizadas este año por 200 millones de dólares en dos tramos.

La exigencia de las cuentas públicas para cubrir esos pagos buscará ser neutralizada con nueva emisión de deuda destinada a refinanciar esos pasivos, según admitió el jueves último a este medio el ministro de Finanzas, Ángel Elettore.

Según el proyecto de Presupuesto oficial, bajo el rubro Uso del Crédito, la iniciativa destina 1.337,5 millones de pesos. En cuanto a las Aplicaciones Financieras, se contemplan fondos por 1.381,6 millones de pesos por amortizaciones de deuda.

Respecto al valor a que se tomó el dólar, la última ejecución presupuestaria, al 30 de septiembre, convirtió los pasivos en esa moneda a un valor de 4,697 por unidad.

No obstante, el proyecto de Presupuesto fue elaborado con una estimación de un dólar a 5,10, en línea con el valor fijado en el Presupuesto nacional para 2013.

Fijarán por ley un límite al pasivo y exigirán remisión periódica de datos

El Ejecutivo provincial envió a la Legislatura un proyecto de ley que, entre otros puntos, exigirá a la Provincia “mantener un nivel de endeudamiento tal que en cada ejercicio fiscal los servicios de la deuda no superen 15% de los ingresos corrientes netos de coparticipación a Municipios y Comunas de la Administración Pública no Financiera”.

En rigor, ese “cepo” ya existe en la Ley de Responsabilidad Fiscal a la que la Provincia adhirió oportunamente, sólo que por ahora ese artículo del pacto nacional está “suspendido” por la Ley de Presupuesto nacional atento a la situación fiscal y financiera de numerosas provincias.

El proyecto remitido a la Unicameral apunta a “intensificar la adopción de principios de comportamiento fiscal para lograr información amplia y oportuna, transparencia de la gestión pública y cumplimiento de reglas fiscales con el objeto de asegurar la sustentabilidad de las Finanzas Públicas”, indica el texto.

En ese marco, el Poder Ejecutivo “deberá informar y publicar en su página web en forma adicional a lo dispuesto en los Artículos 46, 90 y 109 de la Ley N° 9086, la información referida a: a) Stock de la deuda pública y los servicios financieros de la misma para cada trimestre, discriminada por acreedor, de la administración pública no financiera, integrada esta última por la Administración Central, Agencias del Estado y Caja de Jubilaciones, Pensiones y Retiros de Córdoba. b) Nivel de ocupación del Sector Público no Financiero al 31 de diciembre y al 30 de junio de cada año, diferenciando el personal de planta permanente y transitoria y el personal contratado. c) Con periodicidad trimestral, el Esquema Ahorro Inversión y Financiamiento de la Administración Pública no Financiera. d) Con periodicidad trimestral, los gastos clasificados por finalidad de la Administración Pública no Financiera. e) Con periodicidad trimestral, los gastos de capital en infraestructura social básica, entre otros puntos.