Los efectos ascendentes fueron las compras de los fondos, que se lanzaron sobre las noticias de la sequía en los EE.UU., el factor fundamental más importante de la suba de las últimas semanas. El informe de la EEA Pergamino del Inta.
El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.
Las cotizaciones en Chicago y el contrato más cercano (julio 2012) fueron noticias en los titulares de los medios de comunicación, mostraron las mayores alzas históricas superando a los registros de 2008 y sostenidas por 8 jornadas consecutivas en torno de 600 u$s/t.
Si bien se superó el récord de 609 u$s/t de agosto de 2008, el 9 de este mes tocó 611,8 u$s/t, superándolo una sola jornada. Pero no bajó sino que lleva más de una semana en torno de 597 a 605 u$s/t, marcando un rango muy alto pero sostenido.
Los efectos alcistas fueron las compras de los fondos, que se lanzaron sobre las noticias de la sequía en los EE.UU., el factor fundamental más importante.
La cosecha 2012/2013 en los EE.UU. sigue generando nerviosismo y preocupación por la prolongación de la falta de humedad, presagiando menores rindes a los que fueron anunciados.
Según el análisis técnico, para el poroto soja y para el contrato más cercano julio 2012, la tendencia pasó a alcista y se debería reforzar en esa condición dado que los precios del cierre quedaron 40 dólares arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de los 560 u$s/t.
Mercado local
En el mercado local las cotizaciones siguieron a las alzas externas con jornadas con precios crecientes que alcanzaron picos sobre las jornadas finales de la última semana.
La soja cerró en la pizarra de Rosario a 1.730 $/t, las fábricas pagaron 1.720 $/t en Timbúes, San Martín, San Lorenzo, Ricardone y en General Lagos.
La soja de la nueva cosecha 2012/2013 en San Lorenzo entrega en mayo pagó hasta 322 u$s/t. Para Bahía Blanca hubo ofertas por 1.700 $/t con descarga en julio. Para la cosecha 2012/2013 en Necochea se ofertó 318 u$s/t con descarga en junio 2013.
La firmeza del mercado local está dada por el sector externo y por las novedades sobre la sequía en EE.UU., pero también por la puja de las fábricas por la mercadería local menguada por la sequía. Además, los vendedores están retirados pese a los altos precios, por la incertidumbre futura del mercado local, los costos de los insumos para la nueva cosecha y por el valor del dólar.
En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques cercanos las cotizaciones siguieron a Chicago y cerraron a 630,9 u$s/t (583,4 quincena y 533,2 mes anterior).
Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques en mayo/junio cerró para agosto a 528 u$s/t (572,1 quincena y 520 mes anterior).
Adoptando el valor FOB de referencia 530 u$s/t para embarques en mayo 2013, con un dólar comprador BNA de 4,5 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.505 $/t.
En el mercado de futuros local Matba y para soja con entrega en Rosario el disponible cerró a 387 u$s/t (368 quincena y 334 mes anterior). Para el contrato más cercano (julio 2012) cerró a 387 u$s/t (368,2 quincena y 342 mes anterior). Se negociaron contratos para septiembre a enero 2013 entre 390 y 300 u$s/t, respectivamente. El contrato soja para mayo 2013 cerró a 324,5 u$s/t (311,5 quincena y 299,5 mes anterior). Para el contrato julio a noviembre 2013 cerró entre 326 a 323 u$s/t.
El mercado ha demostrado que los precios de las últimas semanas subieron, modificando el resultado proyectado de la cosecha. Por ello las estrategias comerciales para capturarlos resultan esenciales. Según los valores de la última semana se pudo fijar un precio mínimo para noviembre 2012 con opciones de ventas Puts a precios de ejercicio de 332 y 364 u$s/t, con gastos de primas de 1 y 5 u$s/t, respectivamente. También se pudo fijar una venta a noviembre 2012 con obligación de entrega a un valor de 389 u$s/t. Las opciones de compras call para noviembre 2012 estuvieron negociadas en 10 y 1,5 u$s/t de prima para un precio de ejercicio de 344 y 394 u$s/t.
Para el ciclo nuevo 2012/2013 se pudo fijar el precio de la soja mayo 2013 a 324,5 u$s/t. Esta referencia es importante para las discusiones sobre el alquiler de tierras. Para dicho mes, las opciones de venta Puts están asegurando un precio de 290 u$s/t con una prima de 6,5 u$s/t, o sea un precio mínimo de 283 u$s/t. Del lado de las opciones de compra call se puede fijar un precio de 330 u$s/t con un gasto de prima de 16 u$s/t, es decir, un precio máximo de 346 u$s/t.
Para el ciclo actual con rindes de 28 y 38 qq/ha y el precio julio 2012 de la cosecha 2011/2012 de 387 u$s/t se proyectaron márgenes brutos entre 544 y 830 u$s/t. Este resultado puede considerarse final de cosecha para quien haya vendido en la última semana. También fue el más alto hasta el presente. Para la cosecha nueva, con el precio de mayo 2013 de 325 u$s/t, los márgenes brutos proyectados se reducen a 415 y 656 u$s/ha.
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