La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (enero 2012) mostraron bajas que se aceleraron en última semana y dejaron un saldo negativo de 5%.

En un mercado convulsionado, en la plaza de Chicago con fuertes bajas la soja cedió 23 dólares en la última semana pero, a pesar de ello, fue inferior a las bajas del trigo y del maíz. Sin embargo, los niveles alcanzados fueron preocupantes porque la oleaginosa había respetado el piso de 425 u$s/t que venía mostrando como soporte. La baja perforó dicho nivel y se amplió nuevamente, esta vez con fuerte baja en la última semana.

La variación neta de la quincena fue una baja de 22 dólares al cerrar el contrato enero 2012 a 406,5 u$s/t (428,4 quincena y 447,2 mes anterior). Las mermas fueron similares para el contrato marzo y mayo 2012, que acumuló mermas del orden de 25 u$s/t y pasó a 409,9 y 413,2 a u$s/t, respectivamente.

El mercado bursátil y la crisis de Europa fueron las principales causantes de las bajas que se extendieron a los granos y a la soja. A pesar de ello los precios aún son altos respecto a los históricos. Si bien pueden ocurrir nuevas alzas, es más probable que ante las alarmas sobre las mermas de la demanda mundial, por el temor sobre la crisis global, puedan detonar bajas adicionales a las que ya ocurrieron.

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones siguieron a las bajas externas y se produjeron fuertes caídas sobre la última semana. El mercado físico mostró jornadas con una fuerte retracción de los vendedores.

La oleaginosa disponible se negoció a 1.140 $/t por tonelada, con entrega inmediata en las terminales de Timbúes, San Martín, San Lorenzo, Ricardone, Villa Gobernador Gálvez y General Lagos.

Para la soja cosecha 2012 y con entrega en mayo se negoció en baja, tocando 262 u$s/t en San Lorenzo, General Lagos, Timbúes, San Martín y Arroyo Seco.

Según el promedio de las cotizaciones para la zona Rosario, de acuerdo con precios informados por la Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron a 1.150 $/t (1.260 quincena y 1.250 mes anterior).

En los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques cercanos declinó casi un 5% y cerró a 439,7 u$s/t (465,2 quincena y 469,3 mes anterior).

Según el valor FOB de referencia 440 u$s/t para embarques cercanos 2011, con un dólar comprador BNA de 4,23 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.160 $/t. Este valor quedó por arriba de la capacidad de pago estimada por el Magyp de 1.136 $/t. Para mayo se tomó un FOB de 425 u$s/t, con lo cual el FAS estimado fue de 1.125 $/t.

En el Matba y para soja con entrega en Rosario el disponible cayó 10% a 270 u$s/t (298 quincena y 300 mes anterior). El contrato noviembre 2011 finalizó 287 u$s/t y para enero 2012 cerró con bajas a 276,5 u$s/t (300,8 quincena y 309 mes anterior). Para la nueva temporada mayo 2012 el contrato cerró con una baja del 7,6% a 266,5 u$s/t (287,8 quincena y 296 mes anterior). Se negociaron contratos para julio a noviembre de 2012 y lo hicieron con bajas del orden de 6,5% a 272 y 281 u$s/t, respectivamente. Se negoció el contrato para mayo 2013 y bajó a 271 u$s/t (290 u$s/t quincena anterior).

Para el nuevo ciclo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo de la cosecha 2011 de 267 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 352 y 560 u$s/t. Este resultado es para el propietario, pero los resultados son ajustados cuando se incluye el pago de un alquiler. Es importante destacar que estos valores quedaron casi equiparados al margen bruto del maíz.

Las mermas de los resultados están ligadas a las fuertes bajas de los precios observadas y de comprobar que la posibilidad de vender a mayo 2012 en septiembre era de 330 u$s/t y en el cierre de sólo 267 u$s/t. Esto significó una pérdida de 63 u$s/t, pero en los márgenes los resultados pasaron de positivos a negativos cuando se incluye el alquiler de la tierra. Esto advierte que las recomendaciones sobre fijar precio fueron y eran relevantes.

Según los valores de la última semana se pudo fijar un precio mínimo con opciones de ventas Puts a precios de ejercicio de 250 y 274 u$s/t con gastos de primas de 4 y 12 u$s/t, respectivamente. También se pudo fijar una venta a mayo 2012 con obligación de entrega a un valor máximo de 268 u$s/t. Esto se puede combinar con compras de opciones de compras que estuvieron entre 9 y 2 u$s/t de prima para un precio de ejercicio de 290 y 330 u$s/t. Esto genera una protección con ventas a no menos de 268 u$s/t y la posibilidad de participar en alzas si el mercado sube por arriba de 299 u$s/t.