La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). El doctor Reinaldo R. Muñoz, referente regional de Comercialización, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja. Las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano (enero 2012) mostraron alzas de 3,6% que se compensaron con bajas en la última semana y sobre el cierre de 3,5% que dejaron a las cotizaciones sin cambios, pero nuevamente en los valores más bajos del año.

La variación neta de la quincena fue una alza marginal al cerrar el contrato enero 2012 a 406,8 u$s/t. Las mermas fueron similares para el contrato marzo y mayo 2012, que acumuló bajas y pasó a 410 y 414 a u$s/t, respectivamente.

Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más cercano la tendencia se mostró francamente bajista y puede continuar, dado que los precios del cierre quedaron 12 dólares abajo de la media de los últimos 20 días, en torno de los 422 u$s/t.

El mercado bursátil y la crisis de Europa fueron las principales causantes de las bajas que se extendieron a los granos y a la soja. En las últimas jornadas las noticias que prevalecieron fueron negativas y los inversores se refugiaron en el dólar que se revaluó.

Mercado local

En el mercado local las cotizaciones siguieron a las referencias externas y se produjeron leves alzas. El mercado físico siguió las jornadas con una fuerte retracción de los vendedores. Esto ayudó a tonificar los precios para captar mercadería. La oleaginosa disponible se negoció sobre la semana corta final a 1.150 $/t por tonelada, con entrega inmediata en las terminales de Timbúes, San Martín, San Lorenzo, Ricardone, Villa Gobernador Gálvez y General Lagos.

Para la soja cosecha 2012 y con entrega en mayo se negoció en alza tocando 270 u$s/t en San Lorenzo, General Lagos, Timbúes, San Martín y Arroyo Seco.

Según el promedio de las cotizaciones para la zona Rosario, de acuerdo con precios informados por la Bolsa de Cereales Buenos Aires, cerraron a 1.200 $/t.

En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques cercanos las cotizaciones, copiando a Chicago, mostraron alzas y bajas de 3% que se compensaron. Las cotizaciones cerraron a 435,9 u$s/t. Como se ve los precios de la soja en el Golfo de México, que durante todo 2011 estuvieron por arriba de los 500 u$s/t desde el 22 de septiembre de 2009 y hasta el presente, declinaron casi 70 dólares.

En los puertos sobre el Río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques cercanos declinó casi un 2,5% y cerró a 428,8 u$s/t.

Según el valor FOB de referencia 430 u$s/t para embarques cercanos 2011, con un dólar comprador BNA de 4,23 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1.140 $/t. Este valor quedó en línea con la capacidad de pago estimada por el Magyp de 1.140 $/t.

En el mercado de futuros local Matba y para soja con entrega en Rosario el disponible aumentó a 283 u$s/t (270 quincena y 298 mes anterior). El contrato para enero 2012 cerró con alzas a 285,5 u$s/t (276,5 quincena y 300,8 mes anterior). Para la nueva temporada abril y mayo 2012 el contrato cerró con alzas del 3% y 4,7% a 279,2 u$s/t (266,5 quincena y 287,8 mes anterior). Se negociaron contratos para julio a noviembre de 2012 y lo hicieron con bajas del orden de 4,5% a 283 y 288 u$s/t, respectivamente. Se negoció el contrato para mayo 2013 y cerró a 272 u$s/t (271 quincena y 290 mes anterior).

Para el nuevo ciclo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo de la cosecha 2011 de 279 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 378 y 596 u$s/t. Este resultado es para el propietario, pero los resultados son ajustados cuando se incluye el pago de un alquiler. Es importante destacar que estos valores quedaron casi equiparados al margen bruto del maíz.

Los resultados expresados en márgenes pasaron de positivos a negativos cuando se incluye el alquiler de la tierra. Esto advierte que las recomendaciones sobre fijar precio eran y siguen siendo relevantes. El mercado ha demostrado que los precios nunca están garantizados, por lo tanto la volatilidad afecta muy fuerte al mercado local y al resultado proyectado.

Según los valores de la última semana se pudo fijar un precio mínimo con opciones de ventas Puts a precios de ejercicio de 250 y 278 u$s/t con gastos de primas de 3 y 12,5 u$s/t, respectivamente. También se pudo fijar una venta a mayo 2012 con obligación de entrega a un valor máximo de 279 u$s/t. Esto se puede combinar con compras de opciones de compras que estuvieron entre 6 y 2,5 u$s/t de prima para un precio de ejercicio de 302 y 330 u$s/t. Esto genera una protección con ventas a no menos de 279 u$s/t y la posibilidad de participar en alzas si el mercado sube por arriba de 306 u$s/t.