Pese a la rápida reacción que tuvieron el gobernador José Alperovich y el ministro de Economía, Jorge Jiménez, al salir a aclarar que la Provincia cuenta con los recursos necesarios para afrontar sus obligaciones, "el efecto Chaco" terminó arrastrando a Tucumán.

Tras la decisión del Mandatario chaqueño Jorge Capitanich, de pesificar el pago de títulos públicos, los bonos para la Conversión y Saneamiento de Empréstitos Públicos Serie II de Tucumán (TUCS2, también denominados Consadep), emitidos en dólares bajo ley local, se desplomaron ayer un 10,5 por ciento.

Tanto Jiménez como Alperovich aseguraron que nuestra provincia cuenta con reservas en dólares para afrontar los próximos vencimientos de la deuda y negaron que vayan a pesificar su pago.

"Nosotros tenemos algo de reservas en dólares para seguir pagando los bonos en dólares. Ahora, tenemos que ver en el futuro si el Banco Central nos vende dólares o no para pagar o no (los títulos) en dólares", explicó en horas de la mañana el Mandatario tucumano, en declaraciones a la prensa, antes de viajar a Buenos Aires, donde por la tarde participó de un acto junto a la presidenta Cristina Fernández de Kirchner.

De igual manera se expresó el ministro Jiménez, quien señaló que la provincia tiene "los dólares para pagar" los cupones del TUCS2.

Sin embargo, las aclaraciones no alcanzaron para calmar a los mercados, debido a que la experiencia de Chaco hace dudar el pago en dólares en otras provincias, principalmente en Formosa y Tucumán, que quedaron bajo la lupa debido a que emitieron deuda en dólares pero con ley argentina, en idénticas condiciones a la dispuestas por la gestión de Capitanich. En el caso de nuestra provincia, el próximo vencimiento de los TUCS2 operará en marzo de 2013, mientras que Formosa tiene un pago previsto noviembre

Sin autorización del Central

Con respecto a las dudas que planteó Alperovich sobre si el Banco Central de la República Argentina (BCRA) les venderá dólares a las provincias para la cancelación de títulos, la entidad monetaria estatal confirmó que sólo aportará la divisa norteamericana para pagar bonos emitidos bajo leyes extranjeras. Distinto es el caso para el Estado Nacional, que sí contará con moneda extranjera para afrontar sus compromisos.

De mantenerse firme esa decisión, Tucumán podría verse obligada a pesificar el pago de sus títulos para cancelarlos al tipo de cambio oficial, debido a que fueron emitidos en dólares pero están regidos por la ley local.

El BCRA recordó que existe "un tratamiento diferente para las emisiones locales y las emisiones externas de títulos de deuda de residentes del sector privado financiero y no financiero y de gobiernos locales".

En este sentido, la entidad veda la posibilidad de compras divisas extranjeras para afrontar este tipo de obligaciones, en tanto y en cuanto los bonos -en dólares- se hayan emitido bajo legislación nacional y en momentos en los que el Gobierno impulsa restricciones en el mercado cambiario doméstico.

A propósito, el BCRA aclaró ayer que para que una emisión provincial y del sector privado financiero y no financiero sea considerada externa, la Comunicación "A" 5099 del BCRA establece que deberán ser "emisiones efectuadas en el extranjero acorde a las reglamentaciones del país de emisión; b) que estén sujetas a ley extranjera; c) que hayan sido ofrecidas y suscriptas mayormente en el exterior, para lo cual la emisión debe dar cumplimiento a las reglamentaciones del país de suscripción, y d) que sean integradas en su totalidad en el exterior".

"Las emisiones locales en moneda extranjera de una jurisdicción bajo legislación nacional y para residentes locales nunca tuvieron un código específico para acceder al mercado único y libre de cambios, por lo que esos distritos deberán pagar con dólares ya ahorrados o en pesos al tipo de cambio oficial", subrayó el BCRA.

Hasta el momento, las provincias argumentaban que compraban dólares para "atesoramiento" cuando tenían que pagar bonos en moneda extranjera, pero el Gobierno ya no admite la adquisición de divisas de otros países con motivo de ahorro.

"La normativa vigente establece que los deudores locales de emisiones externas tienen acceso al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para el pago de servicios de capital e intereses de su deuda. El régimen normativo correspondiente está contemplado en la Comunicación "A" 5265", recordó el BCRA.

Finalmente, el Central ratificó que "no existe restricción cambiaria alguna para que el Estado Nacional atienda sus vencimientos de capital e intereses de títulos pagaderos en moneda extranjera, independientemente del carácter interno o externo de los mismos".

Esto significa que no hay restricciones cambiarias para que el Estado Nacional realice los pagos correspondientes de los vencimientos del capital e intereses de los títulos públicos en moneda extranjera.

Señal de alarma

Según una nota publicada por el diario Cronista Comercial, las calificadoras de riesgo consideran que, en caso de quedar firme la cancelación en pesos de un vencimiento de deuda de la provincia del Chaco, se estaría ante un default técnico en dicho distrito. La misma situación correspondería a otras emisiones similares de provincias o empresas a las que el BCRA les niega la posibilidad de comprar dólares para atender sus vencimientos.

La Bolsa de Comercio de Buenos Aires distribuyó una lista de otras cinco emisiones provinciales en dólares, pagaderas en dólares y regidas por la ley local que, de no contar con divisas, no recibirán autorización del Central para comprarlas y deberán pagar en pesos. Se trata de otros dos títulos de Tucumán (TUCS15 y TUCS20) y uno de Formosa (FORMS20), que suman en total 155 millones de dólares de emisión, y de otros dos de Chaco. En todos los casos, los vencimientos operan en noviembre y diciembre de este año.