Un combo negativo de malos datos globales y un empeoramiento del clima político local llevaron a parte de Wall Street a bajarle el pulgar a la deuda argentina. El dato más relevante en ese sentido lo aportó el banco de inversión JP Morgan, que recomendó reducir la exposición de los inversores internacionales en bonos argentinos.

Luego de una fuerte suba, "el precio de los activos de la Argentina ahora enfrenta un ambiente global y doméstico" más desfavorable. "Recomendamos tomar ganancias y reducir la exposición de overweight (fuerte peso) a market weight (peso promedio) en nuestro portafolio vendiendo dos millones de dólares en Boden 2015 a $ 87", indicó el importante banco de Wall Street.

El JP Morgan reconoce que este mix de noticias negativas llevaría a que el Gobierno postergue su regreso al mercado luego del segundo canje de la deuda para salir del default, ya que las tasas se ubican por encima del precio que quiere pagar. Si este regreso se concretara, podría mejorar la perspectiva de los bonos.

Con tanto dinero dando vuelta entre los países emergentes por el mal panorama que presentan las naciones ricas, los bonos argentinos se volvieron atractivos, sobre todo después del canje, que cerró con una adhesión del 68%. Por esa razón, aclararon en JP Morgan, "los precios de los activos de la Argentina se habían consolidado en el tope de rango de precios de este año".

Las razones para el cambio de opinión del banco es que los buenos precios de los bonos ya descontaron los factores más positivos que los hicieron subir, por lo que sólo quedaría por delante un descenso. Estos elementos son el costado de suba cíclica de la economía, la posición financiera confortable del Tesoro, las perspectivas de manejo de pasivos financieros y la amplia liquidez global. A esta explicación se sumó la del analista de Goldman Sachs Alberto Ramos, que fue más específico y se refirió al conflicto entre el Gobierno y el Grupo Clarín como detonante de la baja de los precios.

Por otra parte, los analistas reconocen que estas cuestiones domésticas quedan mezcladas en el creciente temor de que la economía de EE.UU. pueda recaer en una recesión.

"Las preocupaciones sobre la economía de EE.UU. cambiaron del riesgo de una moderación al riesgo de una recesión de tipo W (con una caída similar a la de 2008)", indicó el Morgan.