Una fue que la extrema rigidez cambiaria de la convertibilidad (1 peso = 1 dólar) fue, al cabo de una década, ineficaz para enfrentar sucesivos shock externos y, en especial, la devaluación brasileña de 1999. Aunque sirvió para derrumbar la inflación, subir los salarios en dólares y ganar elecciones (Menem en 1995 y De la Rúa en 1999), se convirtió en una trampa debido al alto endeudamiento público y privado en moneda extranjera con virtual seguro de cambio, que fue tornándose insostenible por la fuga de capitales previa al "corralito".

También quedó claro que tomar deuda externa para financiar gasto público corriente era el talón de Aquiles. Cuando se cortó el crédito, fue inevitable un impopular ajuste fiscal, como hoy ocurre en Grecia. El economista Orlando Ferreres lo graficó con una frase: "En la Argentina se festejan los créditos y se lloran las deudas".

Desde 2002, no se repitió el riesgoso descalce de monedas (créditos en dólares para saldar con ingresos en pesos), sobre todo porque la "pesificación asimétrica" de deudas que se aplicó para remediarlo fue una gran estafa a los ahorristas. Aún así, quedó demostrado que una fuerte devaluación para licuar gasto público y salarios tiene mayor tolerancia social que bajarlos nominalmente. El frustrado ajuste fiscal de López Murphy (2001) era mucho menos severo que el que se produjo un año después por aquella vía.

Aunque el default de la deuda fue aplaudido por el Congreso, dejó hasta ahora a la Argentina fuera del crédito y contribuyó, junto con el ajuste de 2001/2002, a la peor contracción histórica del PBI, que catapultó la pobreza al 54%.

Como en otras crisis, la Argentina hizo su aprendizaje al mayor costo. La buena noticia es que instaló la necesidad de mantener equilibrios fiscal y externo. A años luz de los indicadores de entonces, no deja de ser saludable la preocupación que generan hoy algunas tendencias. Se aprendió que la combinación de gasto público creciente y peso revaluado no conducen a buen puerto; a pesar del desendeudamiento, no con superávit fiscal sino con uso de reservas del BCRA..