El tono saludable que mostraron las principales plazas del mundo en las últimas semanas podría estar en riesgo. El acuerdo europeo en la última cumbre de mandatarios de ese continente para rescatar en forma rápida a la vapuleada banca española fue puesto en duda por funcionarios alemanes durante el fin de semana. Sin embargo, las expectativas de mayor estímulo monetario que generaron los recortes de tasa en Europa y China también podrían alentar a los inversores.

El viernes, el índice Dow Jones perdió 0,9% y acumuló un retroces de 0,77% en la semana. Las acciones europeas, medidas por el índice Stoxx Europe 600 ganó 1,3% en la semana y se anotó su quinta semana consecutiva de ganancias, su mejor racha desde enero pasado.

Así, la semana pasada se desinfló el impulso que traían los mercados luego de la cumbre de la Comisión Europea que terminó el 29 de junio. En ese encuentro, la esperada pulseada entre el presidente francés François Hollande y la canciller alemana Ángela Merkel pareció terminar en favor del galo y, con él, en favor de las urgentes necesidades de su par español, Mariano Rajoy. A la salida de aquel encuentro, los mercados leyeron que –aunque no de inmediato, más temprano que tarde– la postura blanda de Hollande prevalecería y que Europa ayudaría al rescate bancario español con celeridad.

Sin embargo, a medida que pasaron los días, el acuerdo de Bruselas se fue diluyendo a medida que los disidentes –Finlandia, Holanda y sobre todo Alemania– mostraban sus propias interpretaciones de lo que se había acordado.

En los días posteriores a la cumbre la prima de riesgo española bajo de casi 7% a 6,17%, sólo para volver a trepar hasta los 6,87% el viernes pasado.

El último gran golpe al acuerdo para una inyección directa de dinero a la banca española se lo dio el ministro de Hacienda de Alemania, Wolfgang Schaeuble, quien en una entrevista al diario El País publicada el sábado dijo que esa ayuda española “no llegará este año” sino el próximo.

La ayuda directa siempre había estado condicionada a la conformación de un ente europeo de supervisión bancaria, pero Schaeuble fue el primero en ponerle fecha –larga, a los ojos de los inversores– para su puesta en marcha.

Schaeuble señaló que primero el Eurogrupo debe poner en funcionamiento “un supervisor bancario común eficiente, con participación del Banco Central Europeo (BCE)”, y apuntó que este organismo “no entrará en funcionamiento en 2012”.

Luego, según el funcionario alemán, “se tiene que discutir cómo se podría hacer posible el acceso directo de los bancos a los fondos europeos de estabilidad”.

La pulseada seguirá hoy en Bruselas, donde se reunirán 27 ministros de Finanzas.

Los ojos de los mercados que abren hoy –el mercado porteño y el brasileño no operan por sus respectivos feriados nacionales– estarán puestos en lo que pase en Bruselas.

Las otras novedades a las que estarán atentos los inversores vendrán, mayormente de China. El gigante asiático recortó su tasa de interés para estimular su cada vez menos dinámica economía, días después de que el Banco Central Europeo hiciera lo propio. El dato de inflación que publicará hoy China, y el de PBI que se conocerá el viernes, darán una idea sobre la predisposición china a, una vez más, impulsar su crecimiento para traccionar al mundo.

Las expectativas de estímulo monetario también estarán en juego el miércoles, cuando la Fed haga públicas las minutas de su última reunión de tasas. Cualquier indicio de que la autoridad monetaria planea nuevos estímulos será celebrado por los inversores.