La nacionalizada YPF volvió a salir al mercado de capitales para obtener financiamiento, a través de una subasta pública que comenzó ayer para emitir Obligaciones Negociables (ON) por más de 2000 millones de pesos. El proceso finalizará mañana, cuando se conocerán los resultados finales.

La firma petrolera emitirá Obligciones Negociables Clase IX por valor nominal de 50 millones de dólares, ampliable a 175 millones, así como las Clase X por un valor nominal de hasta el equivalente en dólares de 2.000 millones de pesos.

Según informó la gestión de Galuccio, los colocadores son los bancos de Galicia, Hipotecario, Santander Río, BBVA Francés, Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa y Nación Bursátil Sociedad de Bolsa S.A.

En los últimos días, todos los bonos de deuda en la Argentina estuvieron bajo la lupa de los inversionistas, luego de que la provincia de Chaco pesificara el pago de intereses de uno de sus papeles. Sin embargo, en la petrolera argentino aseguran que esta misión no se verá afectada.

"Estas son las famosas emisiones de deuda bajo el formato que se conoce como 'dolar linked', es decir con denominación en dólar, pero se constituyen en pesos al tipo de cambio oficial al momento de comprar las Obligaciones Negociables, y cuando vencen también se pagan en pesos, tanto el capital como los intereses, al tipo de cambio de ese momento", explicaron a LPO fuentes del mercado.

Los especialistas detallaron que este mecanismo se aplica para que no haya "riesgo" de pesificación, porque el proceso mismo está pensado para ser pesificado. "Son un bicho distinto, otro tipo de papeles que apuntan a tenedores de pesos, a personas que no saben en qué invertir, no pueden comprar dólares baratos, y saben que esto es más conveniente que un plazo fijo", agregaron.

En su última salida al mercado, las Obligaciones Negociables de YPF ofrecieron un interés del 18%. Los economistas consultados por este medio explicaron que esa tasa "eso normal y hasta razonable" si se compara con los crecientes costos de YPF, que se encarecen todos los años al 25%.

Por otra parte, si la gestión de Galuccio quisiera salir al mercado externo a endeudarse en dólares, entonces accederían a una tasa de interés 12%. Pero también deberían contratar una cobertura, un seguro para blindarse contra la depreciación de la moneda, entonces ahí el costo supera ampliamente el 20% y se acerca al 30%.

"En ese marco, un 18% es razonable. En una economía inflacionaria como la argentina, esa tasa no parece un problema para la sustentabilidad de la empresa. En todo caso, es anormal que alguien quiera invertir en un plazo fijo que con suerte paga 13 puntos y los aumentos de precios llegan al 25%", coincidieron los especialistas.